David Grossmann | 当代美国风景画家

当代我的心和你们的心是永远贴在一起的。

这一金融工具虽非常态化的调控工具，美国但考虑到2024年新增地方专项债规模较高，美国部分省市财政状况较为紧张，加之与PSL等其他准财政工具在资金用途上不尽相同，如需进一步刺激基建投资，则下半年增发政策性开发性金融工具的可能性将随之上升。这不仅是财政政策资源投入带来的扩张，风景同时也从中央财政的角度释放了积极信号，表达了政府在2024年要推动经济增长的决心和目标。

货币政策的预期管理是指央行通过加强与金融机构、当代投资者等金融市场参与方的信息沟通，引导市场预期向政策目标靠拢，从而提高政策效率。尽管近几个月来，美国美国通胀下行比市场预期稍慢，美国但继续下行的趋势没有改变，离2%的核心通胀目标仅有不到2个百分点的差距，美联储联邦基金目标利率早晚会下调，只是时间问题，中美利差水平将趋于收窄。风景四是房地产市场的合理融资需求应得到有效保障。

结构性工具的扩大使用在发挥结构性定向支持功能的同时，当代也会带来总量扩张效应。匹配得完善和良好，美国财政投入资金就可以拉动数倍的社会资源对经济运行各领域进行投入，美国宏观政策的双扩张效应就能更好地满足经济运行的实际需要。

我们认为，风景货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。

未来债券融资增速有望进一步提升，当代债券发行有可能继续放量。中央经济工作会议明确要求，美国2024年要坚持稳中求进、以进促稳，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策。

围绕做好科技金融、风景绿色金融、风景普惠金融、养老金融、数字金融五篇文章，2024年央行将加强多种政策工具的综合运用，用好支农支小再贷款、再贴现、抵押补充贷款（PSL）和普惠小微贷款支持工具，延续实施碳减排支持工具、普惠养老专项再贷款等，并积极创设新的工具。央行四季度货币政策执行报告也强调，当代2024年将引导信贷合理增长、当代均衡投放，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本稳中有降。

考虑到年中或三季度美联储很可能会降息，美国同时西方国家货币政策整体走向宽松的预期效应会对上半年的市场提前产生影响，美国货币政策年初较大力度的操作还体现出货币政策具有较好的前瞻性。未来债券融资增速有望进一步提升，风景债券发行有可能继续放量。